2014年似乎是電商上市元年，繼京東、阿里提交IPO申請后，聚美優品也開啟了上市的進程，其提交的招股說明書數據顯示已經連續7個季度實現盈利。除了聚美優品，在2012年登陸紐交所的唯品會在經歷了破發后，也在2013年實現了盈利。那么一直給外界虧損印象的電商企業是否真正實現了盈利，或者說電商真的進入盈利時代了嗎？

電商的盈利模式

在電商企業的成本結構中，占比最高的是推廣費用、物流費用和人力成本這三項，要想實現盈利必須跨越這三個門檻，綜合電商的模式，盈利的方向主要有四個：

一是靠規模，即通過規模優勢來降低各項費用的相對比例，雖然絕對額很高，但是增長速度低于銷售額的增長，這類企業毛利率普遍較低，一般在10%以下，整體的推廣費用會在5%以內；

二是高毛利模式，即聚美優品或者唯品會模式，這類企業一般多存在于垂直領域，產品品類單一或者模式單一，毛利率很高，足以覆蓋各項費用的比例，這類企業的毛利率一般在20%以上，但是在建立初期，需要的推廣費用金額較高，銷售額較低不足以覆蓋費用，所以都會處于虧損狀態；

三是綜合化模式，即通過綜合化實現利潤來源多樣化，京東的電商主營業務依然是虧損的，但是依靠金融業務實現了單季度的盈利；

四是平臺模式，即天貓的策略，只收取交易傭金和各項附加服務費，平臺是流量變現的渠道，自身的運營成本很低，即使收取的傭金很低，憑借交易規模和各項附加價值也能實現盈利；

國內電商的發展已有10多年，靠吆喝賺流量、吸引用戶的時代正在向品牌階段過渡，老牌電商們基本建立起了較高的市場。

盈利時代來了？

衡量一家企業是否盈利的指標不僅是當期的狀況，還要看其可持續性，對于現在的已經報告盈利的電商，可以分為三類：

第一類是為了上市的目標，比如京東，京東還處于高速成長階段，而且其報表數據顯示主營業務還是虧損的，為了獲得合理的估值需要在短期內實現盈利，但是在上市后的一段時間內還將繼續虧損，當當在上市初期也是盈利的，但是11-13年也陷入了虧損，也就是說盈利是短期的特定目標；

第二類是模式不可持續的企業，從某種意義上說唯品會的特賣模式很容易被人模仿，比如當當的尾品匯、京東的閃購等，原有的高毛利很快會被市場競爭壓縮，最終導致虧損；

第三類是長期可盈利的企業，這是電商整個行業的預期，隨著行業環境的成熟和模式優化，電商行業是可以實現戰略性盈利的，這種盈利模式既是長期的也是穩定的，區別于短期的盈利目標；

所以，各家電商的盈利信息往往透漏出很大的不確定性，電商行業還缺乏普遍盈利的基礎，短期特定的盈利目標不可持續，未來率先盈利的企業可能首先來自于綜合類電商平臺和垂直類平臺，而且是幾家先盈利，然后帶動整個行業向著更健康的方向發展。

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