阿膠凈利跌96% 較上年同期大幅下滑95.61%

10月30日晚間，東阿阿膠發布2019年三季度報告。今年第三季度，東阿阿膠實現營收9.4億元，較上年同期下滑32.79%，歸屬于上市公司股東凈利潤為1593.53萬元，較上年同期大幅下滑95.61%。

但單季度盈利1593.53萬元，較二季度單季度虧損2億元，業績表現有所緩和。

今年1-9月份，東阿阿膠實現營收28.3億元，較上年同期下滑35.45%，歸屬于上市公司股東凈利潤為2.09億元，較上年同期下滑82.95%;

因本期采購及費用支出比同期減少影響，前三季度公司經營活動產生的現金流量凈額為-10.82億元，較上年同期小幅增長7.86%。

對于前三季度營收下降，東阿阿膠表示，是受整體宏觀環境以及市場對價值回歸預期逐漸降低等因素影響，公司主動壓縮渠道客戶庫存并控制發貨，從而對經營業績產生一定影響。

對于主動對庫存進行調整，從而影響到業績下滑，三季度東阿阿膠接受機構調研時表示：公司采取了有計劃的渠道管控。渠道原來靠囤貨來盈利，公司漲價所有渠道商都漲價。而現在渠道發生了變化，渠道靠囤貨轉為靠周轉率，因此公司順應渠道變化，進行了降庫存的調整，帶來了銷售業績的短期波動，這是造成公司業績下滑的主要原因。

10月26日，東阿阿膠在深交所互動易上表示：目前，公司渠道客戶庫存正在消化過程中，同時公司控制性發貨，穩步推動各項工作開展。

從持股人數來看，投資者對東阿阿膠較為“忠誠”，2018年年底，持有東阿阿膠的股東人數共計9.06萬人，截至三季度末，持有東阿阿膠的股東人數為10.28萬人次。

但機構在三季度還是選擇了撤離，2019年上半年，持有東阿阿膠的基金198家，持倉股數2963.8萬股，占總股本的4.53%;到三季度末，持有的基金僅有3家，持倉股數下降到86.7萬股，占總股本僅0.13%。

截至三季度，持有東阿阿膠的基金為：易方達科匯靈活配置混合，泰信中小盤精選組合，以及匯添富中證中藥指數(LOF)A。

截至三季度末，東阿阿膠持有貨幣資金15億元，較2018年年底的21.36億元減少明顯。流動負債16.96億元，較去年年底24.66億元同樣有所增加，非流動負債6369.32萬元，較去年年底7503.3萬元有所下滑。

根據華泰證券分析，從目前的終端反饋來看，公司產品動銷平穩，公司主動進行渠道調整，預計將會調整至少延續到2020年。

在此期間，東阿阿膠業績表現或將繼續處于下滑狀態。

近期，部分東阿阿膠直營店被爆出大多數產品處于打折出售的狀態，部分地區折扣甚至達到六折。

此外，東阿阿膠也在公開平臺上表示，會根據本行業特點及發展戰略，穩步推進經營發展，繼續深挖和拓展阿膠綜合價值，推出更多更好的阿膠+，+阿膠系列產品。

近十年來一直處于漲價狀態的東阿阿膠，依靠打折及推出新品的方式，是否能拯救逐步下滑的業績表現，仍將需要市場對其進行考驗。

2019年4月10日，東阿阿膠股價曾一度創下50.26元/股新高，10月30日，東阿阿膠股價報33.69元/股，下跌3.08%。創下新高至今，半年時間，股價累積下跌32.97%。

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