《香港商報》7月8日發(fā)表評論文章《美國保護(hù)投資者之借鏡》指出，美國國會委員警告投資者對阿里巴巴投資存風(fēng)險，實為美國議會的政治動作，唱空阿里巴巴的用意十分明顯。

以下為文章全文：

今年5月初，阿里巴巴集團(tuán)向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO招股說明書，啟動了在美國資本市場的IPO路演。然而，出乎人們預(yù)料的是，盡管相當(dāng)多的美國投資者對阿里巴巴的到來表示歡迎，但美國國會委員會卻發(fā)布報告稱，美國投資者在投資類似阿里巴巴集團(tuán)這樣使用VIE結(jié)構(gòu)的中國互聯(lián)網(wǎng)公司時面臨"重大風(fēng)險",而這種結(jié)構(gòu)可能會導(dǎo)致美國投資者出現(xiàn)虧損。

雖然美國國會列舉了很多理由來左證他們的觀點，但報告內(nèi)容嚴(yán)重違背事實并遭到了許多投資者的批評和指責(zé)。由于三年前美國國會也以國家安全為借口否決了中國的華為公司對美國公司的一項收購案，因此，此番美國國會針對中國公司專門發(fā)表報告，也同樣被解讀為美國議會的政治動作，唱空阿里巴巴的用意十分明顯。至于阿里巴巴在美上市值不值得美國人投資，相信美國投資者不會輕信美國國會的報告，而會自己作出決策和選擇，畢竟阿里巴巴的發(fā)展如日中天，并且考慮大舉進(jìn)軍美國網(wǎng)絡(luò)商務(wù)市場。

以人為本作風(fēng)堪借鏡

盡管美國國會常戴著有色眼鏡看待中國企業(yè)，有意阻礙或者干擾中國企業(yè)進(jìn)入美國市場，但撇除其政治因素，在筆者看來，美國國會保護(hù)投資者的做法卻是值得香港尤其內(nèi)地有關(guān)當(dāng)局好好借鏡的。試想，一個國家的議會能夠站在投資者的角度卻提示投資 風(fēng)險，這是十分難能可貴的，其以人為本的服務(wù)作風(fēng)堪稱典范。美國國會的這種做法 對內(nèi)地投資者來說是可望而不可及的，因為內(nèi)地有關(guān)管理當(dāng)局還只是把自己置于高高在上的權(quán)利位置上，為人民服務(wù)或者為投資者服務(wù)主要還停留在口頭上，真正的實際行動十分罕見。

在香港常常聽到投資者對美國資本市場的解讀，分析普遍認(rèn)為，美國資本市場監(jiān)管遠(yuǎn)比香港更為嚴(yán)格，一些只想上市圈錢而不好好用心搞好經(jīng)營管理的企業(yè)要想在美國資本市場上蒙混過關(guān)甚至以不實手段欺騙投資者，那將是非常困難的，而且付出的代價也將是十分慘痛的。縱觀美國資本市場，其嚴(yán)厲的處罰措施、強(qiáng)有力的監(jiān)管手段以及高昂的違規(guī)成本將令違規(guī)造假上市公司望而生畏，嚴(yán)格的監(jiān)管與處罰讓上市公司不敢 造假，不想違規(guī)，不愿出丑，這從根本上起到對投資者保護(hù)的作用。

華爾街監(jiān)管層次多

過去十幾年，不少內(nèi)地民營企業(yè)紛紛走出國門赴美集資、來港上市，許多赴美上市的 民營企業(yè)完全不了解美國的市場監(jiān)管，天真地以為美國資本市場監(jiān)管和中國內(nèi)地一樣，上市公司玩一點財技造一點假帳沒有人會發(fā)現(xiàn)，即便發(fā)現(xiàn)了也沒什么嚴(yán)重后果，但這些民企很快感受到了美國監(jiān)管的厲害。從2010年開始，在美上市的不少內(nèi)地民 企賬目和業(yè)績頻頻傳出造假，并遭到美國證監(jiān)會的嚴(yán)厲調(diào)查，從而在美國資本市場引發(fā)了一場空前而罕見的民企誠信危機(jī)，一時間，這些民企股價一落千丈，甚至被視作垃圾，不少民企在美國股市不僅遭遇“血洗”，而且聲譽敗壞，幾無翻身可能，在美國上市的結(jié)果完全事與愿違。這次美國證監(jiān)會針對中國民企的調(diào)查做空潮，也延燒到了香港，2011年香港股市上也爆發(fā)了一波民企財務(wù)風(fēng)暴，幾十家內(nèi)地民企財務(wù)爆出丑聞，并引發(fā)香港投資者的不滿。

試想，美國國會竟然會因為一家上市公司而向全體美國投資者發(fā)出風(fēng)險警告，那么，美國的交易所、證監(jiān)會、證券機(jī)構(gòu)及美國的金融管理部門就更會責(zé)無旁貸地肩負(fù)起監(jiān)管的職責(zé)，這顯示出美國的資本市場監(jiān)管無處不在，監(jiān)管的層次多，角色多，權(quán)力大，只要上市企業(yè)有越軌行為，就很容易被發(fā)現(xiàn)和查處。顯然，這方面的確值得香港和內(nèi)地證券監(jiān)管部門反思和總結(jié)，只有保護(hù)好了投資者，資本市場才能永保活力和資本源泉。

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