香港《信報》周三刊文，根據阿里巴巴招投書提供的信息詳細解讀了該公司的合伙人制度。以下為文章全文：

阿里巴巴集團3月中宣布啟動美國上市程序，歷時一個半月后，昨天正式向美國證券及交易委員會(SEC)遞交上市文件。文件詳細披露其合伙人制度的安排，阿里并未采用俗稱“AB股”的雙重股份制度上市，但阿里透過與兩大股東軟銀(Softbank)及雅虎(Yahoo)達成的協議，通過在股東大會上投票互相支持的方式，確保了阿里合伙人能牢牢地控制董事會，而且能夠基本控制每年的股東大會的投票結果。

據上市文件披露，“阿里合伙人”由28人組成，持有阿里8.9%及3.6%股權的主席馬云及副主席蔡崇信，是合伙人的“必然成員”。合伙人有獨家權提名權，提名董事局內過半數董事，再交由股東投票，以大比數通過任命。文件指出，阿里上市后董事局成員將不少于9人，意味合伙人至少可提名5名候選人。

同時，阿里完成上市后，將與分別持有34.4%及22.6%阿里股權的軟銀及雅虎達成協議。根據協定，盡管軟銀有一名董事提名權，但在協議中軟銀承諾將在股東大會上投票支持阿里合伙人的提名董事當選。未經馬云及蔡崇信同意，軟銀行政總裁孫正義不會投票反對阿里合伙人的董事提名。軟銀還把其所持有的不低于阿里30%普通股的投票權，置于一個投票信托管理之下，并且受馬云及蔡崇信支配。在每年的股東大會上，馬、蔡將用其所擁有和支配的投票權，支持軟銀提名的董事當選。雅虎將動用其投票權支持阿里及軟銀的董事提名。

孫正義于公司電話會議中表示，公司不會在阿里上市時拋售股份，并指對方是公司核心戰略伙伴。如以目前的股權結構計算，軟銀、雅虎、馬云及蔡崇信共占69.5%阿里的股權，即使采用同股同權制度，在9人的董事局中，亦可提名6至7個人選。

不過，即使有股東“背叛”并反對合伙人任何一名提名人選，“阿里合伙人”毋須股東投票下，可指派另外一人選成為“過渡董事”，任期一年。

未透露最終集資額

有投資銀行人士表示，阿里堅決采用合伙人制度，主要是公司處于投資期；加上科技企業投資成本較多，故不希望受短期財務表現而影響長遠投資策略，當中包括人事任命等。

另外，據阿里提交文件披露，上市集資10億元美元（下同)，這只用作計算上市注冊費用，市場預期阿里最終集資150億至200億元。阿里上市文件中未提及新股發行量及招股價等資料，亦未定最終將于紐交所或納斯達克。

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