九家頁游公司公開ARPU值數據 回應香櫞質疑

　　這封公開信由九家頁游公司代表、心動游戲CEO黃一孟發表在問答社區知乎，以下是公開信全文：

　　我們是九家中國網頁游戲公司，一致接受美國香櫞公司最近發出的挑戰。香櫞通過將奇虎與其他上市游戲公司的數據進行對比，從而得出結論稱奇虎游戲業務 ARPU 值 400 元人民幣是作假。我們在此證明了香櫞的分析對中國游戲市場缺乏基本了解。香櫞將類型不同的游戲公司進行對比，并且不清楚各家公司的 ARPU 值計算方法。

　　我們將我們的游戲在與奇虎可比較的同類型公司上運營的數據放在一起，為網頁游戲 ARPU 值提供了一個第三方的可信驗證。我們發現：1)奇虎的 ARPU 值，在五家可比較的同類型的網頁游戲運營平臺當中，完全在合理區間之內；2)目前國內多款主流網頁游戲在奇虎平臺上的平均 ARPU 值也與奇虎自己公布的數字一致。

　　和 CitronFraud.com 網站上早先發布的報告一樣，這封公開信再一次顯示出，香櫞對中國市場和中國公司知之甚少，其分析報告水平低下，其自封的“香櫞懂中國”稱號實在不堪。

　　致萊福特先生：游戲結束，愿賭服輸！

　　中國領先網頁游戲制作公司給香櫞的公開信

　　最近，美國做空機構香櫞公司安德魯·萊福特先生的一番話引起了我們注意——

　　[奇虎稱其運營的游戲] 能產生高達 400 元人民幣的巨額 ARPU 值，這個數字是中國其他上市游戲公司平均 ARPU 值的六倍，是全球任何國家的上市游戲公司平均 ARPU 值的三倍。香櫞堅信，奇虎發布這一數字，是欺詐行為。如果你能用事實解釋并支持奇虎在游戲收入上所稱的數字，香櫞將以你的名義捐贈 10 萬元人民幣給你指定的一家慈善機構。

　　香櫞的這筆賭注，激發了中國領先的網頁游戲制作公司群體的興趣，于是我們去看了香櫞談及奇虎游戲業務的那份報告。仔細閱讀后，我們驚詫地發現，香櫞對中國游戲業竟如此缺乏了解。特此，我們決定接受萊福特先生的挑戰，指出香櫞報告的錯誤和遺漏之處，并要求香櫞踐行其捐贈給慈善機構的承諾。

　　1. 香櫞的報告將不同類型公司混為一談

　　香櫞在其報告中稱：

　　游戲業沒有任何人——不管是在中國、美國還是任何地方——能夠在平均每付費用戶營收(ARPU)上達到 53 美元。任天堂、暢游和盛大都做不到。其他中國游戲公司公布的 ARPU 值約為每月 3 至 8 美元。Zynga 公司每月每付費用戶營收，按照不同的計算方法，可得 1 至 4 美元之間。即使是“金本位”般的暴雪國際，其《魔獸世界》在網絡游戲中鶴立雞群，從美國和歐洲游戲玩家身上——他們的游戲花費遠遠多過中國游戲玩家——收取每月 15 美元的訂閱費。

　　但是，網易、暢游、盛大、Zynga 和美國動視完全不在同一個游戲市場上！

　　我們在這里提供一些基礎知識，替萊福特先生補上他在炮制報告時應該做好的功課。

　　在今天的中國在線游戲市場上，業內一致接受的游戲類型有五種：

來源：艾瑞中國網頁游戲行業發展報告 2011

　　關注此領域的任何一家優秀、專業的投資研究機構都知道，在上面這些不同類型的游戲之間，營收模式、產業生態體系、目標受眾、用戶基礎、銷售渠道、用戶獲取成本、游戲生命周期和 ARPU 值，都完全不同。將它們互相比較，并因此得出的結論，也會完全不同。

　　萊福特先生在他提供給投資者的報告中，沒有指明這幾種游戲類型之間的不同之處，就將奇虎的游戲和非同類的游戲進行比較。他這樣做，要不就是他根本不懂這些區別，要不就是一個更惡劣的可能：他故意不指明這些區別，以便于通過其虛假分析獲取經濟利益。

　　萊福特先生的主要觀點是，奇虎的 ARPU 值比其他公司高。但是，奇虎的游戲業務屬于“網頁游戲運營平臺”，而他列出的其他公司則是客戶端網絡游戲公司(網易、盛大和暢游)和社交游戲制作商(Zynga)。不同類型的游戲在 ARPU 值上也有了巨大的不同。

　　網頁游戲(下文簡稱“頁游”)公司主要包括制作商和運營平臺，它們制作和運營的網頁游戲，用戶可以直接在互聯網瀏覽器中運行，無需下載和安裝。這類游戲吸引的主要是利用碎片時間游戲的休閑型玩家。而客戶端網絡游戲(下文簡稱“端游”)公司的游戲則有更長的生命周期，目標用戶也是更死忠的游戲玩家，他們會在一款游戲中花費大量時間，并且持續很久。

　　萊福特先生所做的比較，就像將買房房價和酒店房間價做比較，我們建議他將酒店和酒店做比較，而不是和住宅小區作參照。

　　2. 香櫞根本不知道怎么計算 ARPU

　　一家頁游公司的 ARPU 值，會比端游高很多嗎？完全做得到，原因如下：

　　1)頁游吸引的用戶，注意力時間更短，因此頁游的貨幣化也偏重在游戲的開始部分，以使游戲制作者能夠在較短的游戲生命周期里最大化其經濟回報。相比之下，端游則試圖建立更忠誠的用戶群體，并在很長的時間周期里實現重復收益。

　　2)我們作為國內主要頁游制作商，我們手中的游戲運營在各個運營平臺上，因此我們能看到不同平臺的數據。下表以我們當中一家公司一款主力游戲的真實數據來舉例，它在各大平臺上的 ARPU 值都在 400-600 元人民幣之間，而奇虎的數據也在這個區間內：

一款主力游戲的真實數據：在各大平臺上的 ARPU 值都在 400-600 元人民幣之間

　　3)我們注意到，國內各大運營平臺中只有人人網的 ARPU 值會稍微低一些。原因是，盡管人人網和奇虎上運營的游戲有部分重疊，但人人網的用戶大多是學生，收入較低，并且人人網還有很多社交游戲，這兩個因素都拉低了人人網的 ARPU 值。

　　4)還有一個很重要的區別，是在 ARPU 的計算方式上。月 ARPU 值總是等于月收入除以當月用戶數，但這個“當月用戶數”的定義就有很大不同了。

　　端游計算 ARPU 值，可以參看一下盛大的定義，其分母是活躍付費帳號數，即當月“消費了虛擬貨幣的玩家帳號數”。

　　頁游計算 ARPU 值，分母是充值用戶數。很明顯，頁游 ARPU 計算公式的分母更小，因為用戶充值的頻率低于消費的頻率，充值一次會消費一段時間。頁游 ARPU 值比端游高就高在這個分母不同。

　　萊福特先生這樣的比較方式，就像一個消費者對某個大賣場說：“你們家的蘋果太貴了！居然賣 34 塊錢，隔壁超市明明才 1 塊錢。”但實際情況是，這個大賣場的價格是每箱，不是每個蘋果！

　　上述事實顯示出萊福特先生缺乏對中國游戲市場的基本了解，采用的分析方法也是錯誤的。但要讓他交出 10 萬元人民幣的賭金，我們將從兩個方面來顯示，奇虎的數字是可靠的。請繼續往下讀。

　　3. 第三方制作商驗證奇虎數據與其他平臺一致

　　首先，我們可以看看奇虎真正的同行是什么狀況。在國內各大頁游運營平臺中，下面幾家公司的用戶基礎和游戲定位和奇虎相同。

　　·37wan

　　·Duowan

　　·起點

　　·PPS

　　由于香櫞說奇虎自己報的 ARPU 值作假，我們在這里用我們自己的 ARPU 值來作一下對比。我們作為中國領先的頁游制作商群體，我們所制作的網頁游戲在中國頁游業(除騰訊外)中占有很大份額，我們在此公布我們在各大頁游平臺上運營的主力游戲的平均 ARPU 值，來驗證奇虎所報數字的真實性。自愿參與這次研究的九家中國頁游制作商包括(按字母和拼音排序)：

　　·37wan

　　·第七大道

　　·藍港在線

　　·廣州菲音

　　·趣游

　　·銳戰

　　·天神互動

　　·心動游戲

　　·游族

　　我們手中在包括奇虎在內的上述平臺上運營的 13 款主流游戲是(按拼音排序)：

　　·傲劍

　　·傲視天地

　　·大俠傳

　　·凡人修真2(仙劍情)

　　·火影世界

　　·劍俠奇緣

　　·龍城

　　·龍將

　　·商業大亨

　　·神仙道

　　·神曲

　　·盛世三國

　　·十年一劍

　　我們將這些游戲在不同運營平臺上的數據放在了一起。根據我們的估計，這 13 款游戲的收入總數占了奇虎 360 游戲平臺收入總數的 60% 以上，也在中國頁游業(除騰訊外)的總收入中占 60% 以上。我們計算了這 13 款游戲在每個平臺上的平均 ARPU 值(出于保密的考慮，我們將每款游戲具體的數字隱去，得出的各平臺平均 ARPU 值見下)：

　　上表可見，這些頁游運營平臺的 ARPU 值都在 310 至 447 元人民幣之間。我們自己的數據計算出來的奇虎平臺 ARPU 值是 434 元人民幣，與奇虎所報的數字一致。

　　結論

　　綜上所述，我們指出了不同類型的游戲公司 ARPU 值是無法比較的，因為 1)游戲類型不同，其業務的本質就有了天壤之別；2)這些公司的 ARPU 計算方式不同。香櫞自稱了解中國，但似乎卻對這些基本信息缺乏了解。

　　我們還通過兩種方式，說明了奇虎頁游收入數字的合理性。我們顯示出：奇虎和其他頁游運營平臺的數據一致，我們根據自有數據獨立計算的奇虎平臺 ARPU 值也與奇虎所報的數字一致。香櫞沒有拿起電話自己問一問此行業公司的運營情況，就在其報告中稱奇虎“作假”并建議做空，我們對此再次感到不可思議。

　　和 CitronFraud.com 網站上先前發出的報告一樣，此公開信在此顯示出香櫞對中國市場和中國公司知之甚少，其分析分析報告水平低下，其自封的“香櫞懂中國”稱號實在不堪。

　　我們已經證明了奇虎的數字是合理的，并再次指出萊福特先生的指控完全不著調。我們特此充滿尊敬地要求萊福特先生，將他的捐款匯給壹基金，匯款方式見下：

　　開戶單位：深圳壹基金公益基金會

　　銀行：招商銀行總行營業部

　　人民幣賬號：755917671010888

　　銀行地址：廣東省深圳市福田區深南大道7088號

　　捐款后，請將您的信息填入壹家人捐贈信息反饋表：

　　傳真到 021-63350291

　　或郵件發送至idonation@one-foundation.com

　　聯名簽署(按姓氏拼音排序)：

　　黃凱，廣州菲音 CEO

　　黃一孟，心動游戲 CEO

　　李逸飛，37wan CEO

　　林奇，游族 CEO

　　孟治昀，第七大道 COO

　　王峰，藍港在線 CEO

　　于廣來，銳戰創始人

　　玉紅，趣游 CEO

　　朱曄，天神互動CEO

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